钢厂减产初露端倪，铁矿石价格或震荡偏弱

本周黑色商品价格走势整体呈现下行趋势。衍生品方面，本周掉期略强于连铁。连铁主力周五收盘价周环比下跌27元/吨，跌幅为3.39％；SGX铁矿石 主力收盘价周环比下跌1.11美元/吨，跌幅为0.94％。Mysteel 62％澳粉远期价格指数118.55美元/吨，周环比下跌1.05美元/吨，跌幅0.88为％，青岛港PB粉价格879元/吨，周环比下跌19元/吨，跌幅为2.12％。

本周 铁矿石供需 基本面来看，澳巴发运大幅回落309.7万吨至2352.1万吨，处于今年均值附近。本期45港到港量2269.4万吨，环比增加12.7万吨，其中澳矿有所减量，巴西矿和非主流矿到港有所增加。需求端，钢厂日均铁水产量突破历年高位增至246.7万吨，年同比增加了13.4万吨。本期疏港量在连续三周上升趋势后小幅下降，日均疏港量319.23万吨环比降4.05万吨，高于去年同期18.87万吨。

本周前半周，在成材高频成交数据连续性低位波动和宏观通胀数据连续走低情况下，市场对4月需求高度信心走弱，盘面交易负反馈，螺纹带着铁矿下跌，盘面利润与现货端即期毛利连续收缩，后半周市场再传粗钢平控，螺纹盘面利润反弹，矿价继续下跌。因此即使本周铁矿石供需基本面看似对矿价有支撑，供应端澳洲飓风预计影响矿山发运节奏，需求端铁水继续冲高，45港降至1.3亿吨以下，但钢厂减产已经有从预期往现实转变的迹象，需求预期不乐观，导致矿价承压下行。铁矿石品种方面，本周关注度比较高的品种为金布巴粉和PB块，主要是由于与PB粉的价差比较合适，但由于钢厂盈利不佳高品需求整体偏弱。

展望下周，铁矿石供需方面，供应端受澳洲飓风影响，下期全球 铁矿石发运 量预计继续大幅回落，到港量按船期推算预计继续增加，需求端高炉铁水或触顶回调，虽然边际上供转强需转弱，但需求水平短期仍将高于供给，因此预计下周港口库存仍维持下降趋势，但降幅将有所收窄。从价格趋势来看，下周现实或交易钢厂主动减产，预期或交易粗钢平控。由于当下表需并没有崩，4月旺季结束前减产或带来成材去库的加快，但短期减产或仍以博弈为主，实质性减产或不会大范围发生，单边价格下跌速度或放缓，钢厂现货端毛利继续收缩。盘面利润走扩连续性需要看粗钢平控政策的落地情况。而铁矿基本面仍将维持近强远弱结构，因此预计下周铁矿石价格震荡偏弱运行。